العمود: الأموال أنذر اللاعب بواسطة تصاعد النحاس امدادات تعطيل

لندن (رويترز) اثنين التشيلي النحاس الألغام تم ضربها الاضراب أنحاء الأسبوع الماضي و الكندي واحد لديه فقط تم علقت بسبب حرائق الغابات.

An الموظف يحمل النحاس خراطيم في Sociedade باوليستا دي Tubos Flexiveis (SPTF) شركة التي المصنوعات المعدنية معدنية مرنة خراطيم ، في ساو باولو أبريل 20 ، 2012. رويترز/ناتشو دوسي/ملف الصورة

النحاس امدادات الفعالية هي تصاعد يصل ، ولكنك لن تعرفه من سعر العمل.

لندن المعادن تبادل (LME) ثلاثة أشهر النحاس لديه حتى الآن قضى شهر أغسطس التمايل بلطف حول $9,500-في-مستوى طن ، تستمر في $9,440.

نقص الإثارة يعكس ندرة من المضاربة الفائدة في النحاس right الآن ، مع الصندوق المواقع منخفضة على LME ، CME و شنغهاي الأسواق.

ماكرو الرياح المعاكسة في شكل تباطؤ نمو دفعة في الصين و انتشار دلتا البديل من COVID-19 هي حاليا outweighing النحاس مايكرو ديناميات في المستثمر العقول.

الأموال اتخاذ عطلة

مديري الصندوق يكون جماعي اتخذت شيء من عطلة كسر على النحاس.

LME وسيط Marex Spectron يقدر صافي المضاربة طويلة على لندن السوق كان 4.3% من الفائدة المفتوحة كما من آخر الخميس-سنة منخفضة. الجماعي الثور الرهان وصلت 62% من الفائدة المفتوحة عودة في فبراير ، عندما النحاس كان الشحن حتى من خلال $9,000 لكل طن مستوى.

الأموال تبقى صافي طويلة من CME النحاس عقد ولكن التزام معايير ضعيفة بواسطة التاريخية ، والبالغة 31,965 العقود.

وهذا ارتفاعا طفيفا على يونيو واحدة سنة منخفضة من 19,266 العقود ، ولكن شوطا طويلا قبالة فبراير الذروة من 87,671 عندما الثور الأرواح كانت تفشي.

انها ملحوظ أن الأموال بدأت إعادة بناء صريح قصيرة المراكز على CME عقد بعد التخفيف من قصيرة ضغط على سبتمبر-ديسمبر الوقت انتشار في نهاية يوليو.

النشاط على شنغهاي الآجلة تبادل (ShFE) تم مهزوما منذ أبريل ، عندما الفائدة المفتوحة بلغت ذروتها في 394,614 العقود. حاليا يجلس في 307,40 ، مع التداول مجلدات ضوء أنحاء القليلة الماضية أسابيع.

المستثمرين في كل مكان يبدو بالتأكيد غير مقتنعين أن النحاس هو الذهاب إلى إعادة النظر يونيو سجل الاسمية عالية من $10,747.50 لكل طن أي وقت قريب.

الطلب الرياح المعاكسة

عندما يتعلق الأمر النحاس ، الاستثمار وكيل ل نمو العالمية ، مديري الصندوق لا تزال أخذ جديلة من الصين ، حيث التحفيز-fuelled الانتعاش هو يتلاشى.

الصناعية الناتج ، ثابتة الأصول الاستثمار والتجزئة أرقام خارج على الاثنين جميع جاء في أدناه التوقعات ، إضافة إلى انتشار دلتا البديل والعصبية حول المحتملة داخل البلاد.

الصين المكرر النحاس واردات سقطت ل الرابع مستقيم شهر في يوليو ، إضافة إلى الشعور فقدت الزخم ، على الرغم أكبر توافر الخردة المعدنية هو عامل مهم الخفية وراء عناوين.

وفي الوقت نفسه ، الأخضر البنية التحتية دفعة في بقية العالم لا يزال في انتظار.

الولايات المتحدة البنية التحتية بيل $1 تريليون التركيز على تطوير أنظمة النقل و المنازل يمكن دفعة في البلاد النحاس الطلب بواسطة 3% ، أو 80,000 طن سنويا ، أكثر من فترة خمس سنوات ، وفقا لبحث منزل كرو. ("الأمريكية البنية التحتية خطة ماذا يعني للمعادن الطلب ؟" ، أغسطس 12 ، 2021)

ولكن بيل لم بعد مرت و حتى لا ، هناك لن يكون أي ملموسة الجر على السوق المادية ديناميات.

مشمس المرتفعات للنحاس قد أغرى ، ولكن مديري الصندوق أكثر قلقا حول الفوري تقشعر لها الأبدان من الصينية الانتعاش قصة.

إمدادات يضرب

وهو لماذا النحاس سعر حاليا يبدو unfazed بواسطة إطالة قائمة امدادات الفعالية.

صحيح ، المشي التدريجي في تشيلي Escondida الألغام ، العالم أكبر ، كان تجنب في الحادي عشر ساعة ، ولكن الضربات بدأ في Caserones و Andina الألغام الأسبوع الماضي.

الاتحاد قادة في Caserones ، يملكها اليابان JX نيبون النحاس ، حتى لم انتظر كامل 10-يوم الوساطة فترة إلى نهاية قبل المشي قبالة وظيفة. الألغام إنتاج 127,000 طن من النحاس العام الماضي.

Andina ، وهو يملكها الدولة منتج Codelco وأنتجت 184,000 طن من النحاس في 2020 ، هو حاليا التشغيل في خفض معدل بعد بداية الاضراب آخر الخميس.

انها تذكير أن أسعار عالية غالبا beget مشاكل إمدادات كما النقابات كل مكان محاولة لانتزاع أكبر شريحة من أعضاء كعكة ل بهم.

Escondida ، حيث أصغر الاتحاد استغرق الاضراب مايو ، رأى محادثات مع لها أكبر الاتحاد النزول إلى السلك. لذلك لم جدا المفاوضات في Antofagasta في لوس Pelambres الألغام في مارس و Codelco في Radomiro توميتش الألغام في أبريل.

كل عقد العمل تجديد يأتي مع تزايد التوتر عندما النحاس للتو ضرب الاطلاق المرتفعات.

مؤقت تعليق من المرتفعات وادي الألغام في كندا بسبب المجاورة الهشيم هو تذكير من فقط كيف حادث-عرضة النحاس في سلسلة التوريد يمكن بأفضل من مرات. الألغام إنتاج 120,000 طن من النحاس العام الماضي.

إنتاج هذه الفعالية هي تراكمي الذهاب إلى إبطاء الانتعاش في الناتج في العالم الألغام ، وكثير منها كان لخفض معدلات التشغيل بسبب المحلية lockdowns العام الماضي.

ولا لديه النحاس السوق شهدت ضخمة تراكم في الأسهم أثناء COVID-19 بفضل الصين سجل الواردات في النصف الأول من هذا العام.

LME-المسجل المخزون يبدو اقتراح السوق يفيض مع المعادن ، يصل 130,000 طن على بداية سنة في تيار 235,550 طن.

ولكن خارج السوق LME الأسهم و تلك المسجل مع كل من CME و ShFE تم انزلاق. مجموع مرئية الأسهم بناء أنحاء النصف الأول من هذا العام كان هامشيا 49,000 طن.

الذي يترك سلسلة التوريد أكثر عرضة تعطل من قد يبدو غير متوقعة.

جولدمان ساكس ، وهو بحزم في الثور السلع مخيم ، وقد حصلت الطلب يوحي بأن بينما الصينية النحاس إلى حيث هو ، تكافح امدادات سوف توفر المقبل رفع في السعر.

التوتر بين ماكرو الحاد السلبية و مايكرو positivity هو "خاصة ل النحاس" ، إعطاء هيكليا تحدى سلسلة التوريد ، البنك يقول. ("A وعر الطريق أعلى" ، أغسطس 16 ، 2021)

الأموال و speculators من جميع الأشكال والأحجام هي الواضح انتظار بها بينما الكلي مايكرو التوتر يلعب نفسها خارج.

أيهما يثبت أقوى-سلبية ماكرو أو إيجابية مايكرو-ستحدد سواء يذهبون قصيرة أو طويلة عندما العودة من الصيف كسر.

و الآراء أعرب هنا هي تلك من المؤلف ، كاتب ل رويترز.

تحرير بواسطة يناير هارفي