مديري الصندوق تعطي النحاس واسعة رصيف كما الصين يبرد

مديري الصندوق تم خفض بهم التعرض إلى النحاس كما السوق رؤساء في ما هو عادة a موسميا ضعيفة بقعة ل الطلب.

Supercycle بولز سوف يجادلون بأن هذا هو مجرد المؤقتة لينة بقعة قبل الأخضر البنية التحتية التحفيز يبدأ بناء الزخم في أوروبا والولايات المتحدة.

Supercycle المشككين مكافحة أن النحاس و المعادن الصناعية الأخرى لم هرب القديم الصين دورة ، وهو حاليا تبريد سريع.

النحاس هو في فترة من الذروة السرد الارتباك و والثمن هو حاليا يعكس أن عدم اليقين. لندن المعادن تبادل (LME) ثلاثة أشهر المعادن قد تم إغلاقه في متقطع جانبية عمل بعد الشهر الماضي الشريحة إلى $9,000-لكل طن مستوى ، تستمر التداول حول $9,370.

المستثمرين يكون تفاعلت بواسطة الدورية خارج من النحاس في البحث من أفضل العوائد في "سخونة" المعادن ، خاصة خام الحديد والصلب ، و resurgent الطاقة معقدة.

تعذر الذهاب طويلة ، لا تذهب قصيرة

الأموال تبقى صافي طويلة من CME النحاس عقد بل أحدث الالتزامات من التجار تقرير يظهر طويلة تزايد من 19,266 العقود في نهاية يونيو إلى الحالي 32,506.

ومع ذلك ، وهذا ليس انعكاس زيادة الثور التزام. المال مدير صريح طويل المواقع ارتفع فقط هامشي من 58,099 العقود إلى 60,152 خلال نفس الفترة. فإنه لا يزال بنسبة أكثر من نصف منذ المبكر قد.

بدلا ، التغيير في صافي المواقع الى تخفيض حاد في قصيرة المراكز التي المتراكمة بعد LME النحاس ضرب الاسمي الاطلاق عالية من $10,747.50 لكل طن مايو.

الدب الرهانات على CME عقد تم مقطوع من 44,978 إلى 27,646 العقود. نظرا رجحان التداول الآلي برامج على CME السوق ، هذا هو المرجح انعكاسا النحاس قدرة لعقد $9,000 مستوى وكسر سعر النزولي الزخم من قد المرتفعات.

أوسع نقص المستثمر الإدانة على النحاس هو أيضا واضح لرؤية في الانهيار الفائدة المفتوحة على CME عقد. فقد تراجع إلى سنة واحدة أدنى و الوقت عندما بعد تأمين النحاس رالي كان في التكوينية مراحل.

المستثمر اللامبالاة هو أيضا تميز كل من لندن و شنغهاي الأسواق.

LME وسيط Marex Spectron تقديرات speculators هي حاليا صافي طويلة من LME النحاس عقد إلى لحن من 9 في المائة من الفائدة المفتوحة ، أسفل من المتعددة السنوات عالية من 62 في المائة في فبراير عندما النحاس الثور الحرائق كانت الحارقة.

الأموال هي أكثر متحمسين حول الألومنيوم ، القصدير وحتى unsexy الرصاص على Marex Spectron في التقديرات.

الصينية speculators هي بالتساوي واضح بواسطة غياب بهم.

نشاط ملحوظ تباطأ على شنغهاي الآجلة تبادل (ShFE) النحاس عقد الشهر الماضي. مجلدات كانت أدنى منذ أكتوبر العام الماضي ، بينما السوق الفائدة المفتوحة انخفض إلى مستويات شوهد آخر في أوائل 2020.

المستثمرين في كل ثلاثة النحاس العقود هي الواضح وإعطاء المعادن واسعة رصيف الآن كما السوق يبرد و أوسع الثور الدب حجة يبقى دون حل.

الصين البرد

النحاس في أصعب الرياح المعاكسة هي تهب من الصين ، حيث بعد COVID التحفيز تأثير هو تناقص.

في البلاد النمو الاقتصادي هو المتوقع أن يكون فرمل بحدة في الربع الثاني بسبب ارتفاع المواد الخام تكاليف و جديد COVID-19 تفشي ، وفقا إلى رويترز استطلاع من 51 الاقتصاديون.

البنك المركزي في الانتقال إلى قطع احتياطي نسب لأول مرة منذ أبريل العام الماضي ، تحرير يقدر 1 تريليون يوان (154.19 مليار $) في طويلة الأجل السيولة ، هو بالتأكيد إشارة أن سياسة-صناع قلقون النمو مرة أخرى.

مثل ماكرو مخاوف هي تنعكس في النحاس مايكرو ديناميات.

واردات الصين ، bedrock من العام الماضي سعر الانتعاش ، هي تباطؤ ، أسفل ل الثالث مستقيم شهر في يونيو.

تأثير البرد بدأ ضرب LME السوق في شكل ارتفاع المخزون و تخفيف الوقت ينتشر.

LME الأسهم حاليا الوقوف في 220,575 طن ، أكثر من ضعف سنة بدء مستويات وأعلى منذ يونيو العام الماضي.

الوقت القياسي الانتشار النقدية إلى ثلاثة أشهر المعادن <CMCU0-3> -مغلقة الاثنين بقيمة a contango من $35.50. نفس الجزء من الأمام منحنى كان التداول في backwardation من $30.00 كما مؤخرا كما قد.

انها علامة اكثر مرونة بكثير المادية السوق كما أكثر الوحدات سراح بنسبة الصين تباطؤ استيراد الشهية.

الصيف البلوز ؟

الصين تباطؤ نمو دفعة أصبحت أكثر وضوحا مثلما النحاس رؤساء في نصف الكرة الشمالي الصيف عطلة فترة ، دائما موسميا ضعيفة بقعة ل الطلب.

انها لا تزال بعيدة من واضحة سواء الانتعاش الزخم في بقية العالم يمكن التقاط الصين في الركود.

حتى أكبر سؤال هو سواء في decarbonization الاتجاه-مع وعدت supercycle الطلب دفعة من المركبات الكهربائية و الطاقة المتجددة-هو بعد كاف وضعت إلى تمارس ملموسة تأثير على النحاس في ديناميات.

منذ هناك أدلة كافية لإثبات حالة إما ل أو ضد ، انها لا مفاجأة أن الاستثمار المجتمع اليسار النحاس للعثور surer قصيرة الأجل الرهانات.

نقص الناتجة المواقع ، وضوحا في منخفضة الفائدة المفتوحة عبر جميع ثلاثة التبادلات ، يترك النحاس سعر في precariously تستعد.

الشامل الخلف في النحاس يمكن في نفسها يكون مفتاح سعر المحدد ، سواء على قصيرة أو طويلة الجانب. انها تماما ممكن أن الزناد لن يكون النحاس محددة وإنما إعادة من أوسع ماكرو الانعاش التجارة.

طبيب النحاس قد يبدو أن الايماء إلى الصيف البلوز ولكن هذا لا يعني انها الذهاب ليكون هادئة الصيف.